巨亏20.96亿，长安汽车发生了什么？财经
4月29日晚，长安汽车（000625.SZ）发布了2019 年一季度财报。根据数据显示，公司2019年1-3月，共取得营业收入160亿元，去年同期啊、为200亿，同比下跌20%；归属上市公司股...
4月29日晚，长安汽车（000625.SZ）发布了2019 年一季度财报。根据数据显示，公司2019年1-3月，共取得营业收入160亿元，去年同期啊、为200亿，同比下跌20%；归属上市公司股东的净利润为-20.96亿元，去年同期为13.92亿元，同比下跌250.62%。
（图片来源：公司一季报）
从原因来看，公司业绩的下降，主要受销量大幅下滑的影响。根据公司自愿性披露的销售数据显示，2019年1-3月，共销售44.88万辆，去年同期为65.83万辆，同比下滑31.8%；其中长安福特降幅尤其明显，2019年一季度为3.68万辆，去年同期为13.05万辆，同比下滑71.8%。
（图片来源：公司公告）
销量的下降，导致公司净利润的下滑，尤其是合联营企业的投资收益下降，也就是给予厚望长安福特不仅没有带来利润，反而带来的巨大亏损。根据公司一季报利润表项目，公司投资收益为-3.97亿，而去年同期为盈利11.48亿，同比降幅为-134.58%。
（图片来源：公司一季报）
从大环境来看，不仅是长安汽车，其实整个汽车行业已经告别高速发展时期，开始进入存量发展期。根据中国汽车工业协会统计数据显示，2018年，汽车产销分别完成2780.9万辆和2808.1万辆，产销量比上年同期分别下降4.2%和2.8%。其中，乘用车产销分别完成2352.9万辆和2371万辆，比上年同期分别下降5.2%和4.1%。从时间段来看，2018年上半年还基本正数增长，从7月份开始，连续出现负增长，并不断加速，11月份达负16.1%。
再从2019年1-3月的整体数据来看，汽车产销633.57万辆和637.24万辆，同比下降9.81%和11.32%。其中乘用车产销522.73万辆和526.28万辆，同比下降12.42%和13.72%。整体数据依然没有得到改善。
而从长安汽车日前发布的2018年的年报来看，情况也不乐观。根据年报显示，2018年长安汽车实现营收662.98亿元，同比下降了17.14%；归属母公司的净利润6.81亿元，同比下降了90.46%；而扣非净利润为-31.65亿元，去年同期为57.16亿元，同比下降155.37%；经营现金流量更是为-38.87亿元，同比下降246.02%。
行业竞争方面，从国产品牌来看，吉利汽车近几年异军突起，已经开始占据国产老大的地位，并且已经拉开了与长安的距离；而合资车方面，因为国产品牌的崛起，合资价格也在不断下探。这些因素都足以让长安坐立不安，其生存空间在不断受到挤压。
面对这种情况，虽然公司在2018 年提出“第三次创业--创新创业计划”，围绕经营理念、企业模式、技术创新、商业模式展开全方位转型升级。但效果目前并不明显，尤其是合资板块长安福特产品老化，产品革新换代问题亟待解决。
不过，值得注意的是，公司业绩下滑严重，但投资机构对长安汽车依然比较看好。
从2019年1月份至今，共有西南证券、华泰证券、天风证券、财通证券等多家证券机构发布42份研究报告，分别给与“买入”或“增持”评级。
从各方观点来看，机构主要是看好长安汽车战略转型成果的落地。一方面，认为公司去库存已经进入尾声，销量有望触底回升，尤其是长安福特进入经营 改善周期，根据福特中国2.0计划，明确本地化的针对性产品开发并重新塑造福特品牌形象。
其中福特中国330计划将引领福特未来3年在华推出超过30款新车型，而2019年福特陆续迎来锐界中期改款、Escape上市上市、林肯车型投产，2020年福特探险者也将国产。
另一方面，机构还比较看好公司电动化、智能化方面的布局。
电动化方面，公司布局电池、IGBT、入门级电动车，推动与比亚迪、中车（IGBT）合作，成功研发并投放逸动EV460、新奔奔EV360、CS75PHEV等产品。
智能化方面，公司与腾讯、华为、科大讯飞等开展合作，构建智能汽车产业联盟，其中新CS75搭载APA4.0上市，实现L2级智能驾驶量产中国首发；L3级有限自动驾驶技术完成工程化，进入量产开发；L4级无人驾驶实现国内首次示范运营，处于行业领先地位。
责任编辑：婧婧
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